乐居财经研究院邓如菲 3月30日，途虎养车股份有限公司（以下简称“途虎养车”）在港交所更新IPO招股书，对中国乘用车行业、中国汽车服务市场进行分析。

(资料图)

中国乘用车行业概览

按乘用车保有量计，中国已成为世界第一大汽车市场，截至2022年12月31日，中国乘用车保有量已达273.6百万辆。然而，每千人乘用车保有量仅为194辆，低于美国（每千人769辆）及欧盟成员国（每千人563辆）等发达国家，呈现出巨大的增长空间。根据灼识谘询报告，中国已连续超过10年蝉联全球新车销量第一。中国的乘用车保有量预计将继续保持增长势头，到2027年更将进一步达到373.8百万辆。

随著中国乘用车总保有量的稳步增长，乘用车的车龄结构亦逐步发生变动，相较于新车，老旧的车辆一般需要较多的汽车服务，尤其是维修及保养服务。中国乘用车的平均车龄由2018年的4.9年增至2022年的6.2年，到2027年预计将达到8.0年，而同年美国及欧盟成员国的平均车龄分别为12.5年及12.6年，这表明中国乘用车的车龄有进一步增长的空间。不断增长的中国乘用车保有量和平均车龄意味著汽车服务的需求也随之增长。

中国乘用车保有量快速增长，尤其是在二线及以下市县，2018年至2022年，其总汽车保有量按7.4%的复合年增长率增长。然而，截至2022年12月31日，二线及以下市县乘用车保有量渗透率最低，每千人仅有179辆，而一线及新一线城市每千人分别为217辆及279辆。此外，中国大部分乘用车位于二线及以下市县，截至2022年12月31日，其总汽车保有量为273.6百万辆，二线及以下巿县占中国乘用车总量的75.5%，表现出汽车服务市场的巨大市场潜力。

中国汽车服务市场规模

受庞大并持续增长的汽车保有量及日渐增长的车龄的推动，中国汽车服务市场于2018年至2022年的复合年增长率为10.1%，成为全球汽车服务市场增长最快的国家之一。根据灼识谘询报告，按GMV计，2022年，中国汽车服务市场规模为人民币12,398亿元，预计到2027年将达到人民币19,319亿元，复合年增长率为9.3%。下图为于所示期间中国汽车服务的市场规模。

中国汽车服务市场的特征

中国汽车服务市场增长潜力巨大且独具特色，需要有更加高效、便捷及差异化的汽车服务模式：

中国的汽车服务需求正接近“临界点”

一般而言，汽车服务开支在车龄超过6年后开始显著增加，这是典型的车辆生命周期中的临界点。2022年，中国的平均车龄达6.2年，远低于美国的12.2年及欧盟成员国的12.3年。同时，中国车主在汽车服务上的年平均开支约为每辆车650.6美元，低于美国的1,349.1美元及欧盟成员国的875.1美元。叠加汽车保有量的不断增长的因素，中国的汽车服务市场未来发展潜力巨大。

“为我服务”模式主导中国汽车服务市场

汽车服务业务可以分为两种模式：“为我服务(DIFM)”及“自助服务(DIY)”。在DIY业务中，消费者从汽车零配件零售商处购买汽车零配件，并自行安装汽车零配件。在DIFM业务中，消费者到汽车服务供应商的网点购买汽车零配件及专业服务。由于人口密度高，缺少车库、工具等必要资源以及有关汽车及汽车维修的基础知识，中国车主更倾向于使用一站式DIFM服务来满足自身的汽车服务需求。因此，中国客户非常依赖汽修店提供的安装服务及专业知识。

中国的门店运营效率较低，仍有较大的提升空间

截至2021年12月31日，中国的汽车服务门店约为77.5万家，其中连锁门店仅占7.7%。2021年，中国的汽车服务门店平均仅服务336辆乘用车，远低于美国及欧盟成员国同行，彼等于2021年分别平均服务1,205及726辆乘用车。中国汽车服务门店的低效率意味著在提高运营效率及相关价值创造等方面潜力巨大。